Кризис ликвидности с банковского сектора переходит в реальный сектор экономики

10.10.2008 | Служба новостей Росфирм

Кризис ликвидности с банковского сектора переходит в реальный сектор экономики

Кризис ликвидности с банковского сектора переходит в реальный сектор экономики, и основной его удар придется, по-видимому, на представителей среднего бизнеса. Наилучшей линией поведения в этой ситуации для них станет выжидательная тактика и замораживание новых проектов

Реальных, а не технических дефолтов каких-либо компаний мы пока на наблюдаем. Однако в течение ближайшего месяца с высокой долей вероятности мы услышим сообщения о банкротстве, невыплате по облигационным займам и т.д. Уже сейчас наблюдается сокращение банковского кредитования для подпитки и дальнейшего развития реального сектора экономики. По мнению Владислава Зотова, генерального директора самарской компании «Восток-Инвест», в результате будут свернуты новые инвестпроекты, а в худшем случае не завершатся уже действующие. «Пока этого не произошло, потому что кредитные линии, открытые в начале года, продолжают исполняться до завершения сроков договоров, ведь банкам важно сохранить репутацию надежных партнеров», - считает г-н Зотов.

Впрочем, из некоторых регионов все-таки поступают довольно тревожные новости. Так, Сергей Акульчев, генеральный директор ООО «Акульчев» (Татарстан), отмечает сокращение банковского кредитования предприятий: «На две недели кредитные организации заморозили любые выдачи денежных средств, однако требований досрочно вернуть кредит к нам не поступало».

От кризиса ликвидности пострадают, в первую очередь, девелоперы и сетевые ритейлеры, которые активно брали кредиты и уже привыкли на них рассчитывать (см. таблицы1 и 2). С рынка уйдут игроки, проводившие недостаточно взвешенную финансовую политику, - те, кто строил бизнес в основном за счет заемных средств.

Урезают паек

Среднему бизнесу Поволжья сейчас придется тяжелее, чем старшим и младшим собратьям. Первые имеют прямые выходы на серьезные зарубежные финансовые институты, а вторые могут перекредитоваться в небанковской сфере - в ломбардах, у знакомых и т.д. Средний же предпринимательский класс обречен на работу с банками, принимая их условия. Ранее у него была альтернатива - выйти на IPO, но сейчас это уже затруднительно: кризис продуцирует значительные финансовые риски, а они могут снизить стоимость активов на 30% и более. Соответственно, и средств можно будет привлечь гораздо меньше, чем в начале ушедшего лета. А потому компаниям становится невыгодно развивать новые проекты, так как уже на первоначальном этапе они будут испытывать нехватку ресурсов. «Альтернатива одна - невыплата по обязательствам работникам, государству, партнерам. Это мы уже наблюдали в конце 1990-х. Бизнес серьезно подсел на «кредитную иглу», у многих имеются огромные обязательства перед банками, подписаны контракты на поставку оборудования, ведется строительство объектов», - поясняет г-н Акульчев.

Говорить о досрочном возврате кредитов вряд ли возможно. Скорее, будут ужесточены графики их погашения, затребован дополнительный залог, а повышение ставок уже произошло. Как рассказала Ольга Сажина, заместитель директора по маркетингу нижегородской девелоперской компании «Жилстрой-НН», в нынешнем августе банки увеличили стоимость кредитов с 15-18 до 20% годовых и выше. «Для нас, ранее получавших кредиты под 11 процентов годовых, это уже существенно. Особенно если учесть, что потребность в заемных ресурсах будет в ближайшее время возрастать. Деньги из оборота приходится отвлекать на выкуп земельных участков на аукционах. Кроме того, значительная часть средств уходит на подготовку инженерной инфраструктуры на будущих стройплощадках», - сетует Сажина.

Тем не менее, обвала на строительном рынке ждать не стоит. Сверхдорогие предложения, возможно, станут более доступными, но падения цен не произойдет - от себестоимости никуда не денешься. «Строители заявляют, что рентабельность у них составляет от 20 до 30 процентов, а банковский заем им обходится примерно в 17 процентов, поэтому демпинговать они не смогут. Государство в любом случае не откажется поддерживать такую важную отрасль длинными ресурсами, и происходить это, скорее всего, будет через три крупнейшие структуры - Сбербанк, ВТБ и Газпромбанк, которые оттянут на себя основную часть кредитных договоров со строительными компаниями», - полагает г-н Зотов.

Строительство жилья имеет еще и государственное значение - на него завязан ряд региональных и федеральных проектов социальной направленности, за которые местные власти отчитываются перед Москвой. Поэтому рост строительного рынка будет поддерживаться и за счет политического давления. Кроме того, сейчас в стадии разработки находится прогрессивный налог на недвижимость, который должен сделать так называемые инвестиционные квартиры невыгодными и побудить владельцев к выводу их на рынок. При этом предложение вырастет, а цены пойдут вниз. Но здесь госструктуры при разработке законов должны действовать с осторожностью, чтобы не допустить резкого падения рынка.

Властям стоит повнимательнее присмотреться и к другим сферам деятельности регионального бизнеса. Так, многие руководители местных компаний сами являются каким-либо образом аффилированными с местными банками. Поэтому получение кредитов было для них не столь затруднительно. Однако в таком сотрудничестве есть и другая сторона.

Встанут перед выбором

Если кризис будет нарастать, совладельцы банка могут оказаться перед выбором: спасать кредитную организацию либо выводить из нее активы для поддержки бизнеса в реальном секторе. Именно второй сценарий предпочли бизнесмены в 1998 году. Сергей Акульчев считает, что это правильный путь: «Однозначно правильным выбором будет переход в реальный сектор экономики. Это связано и с тем, что банковский сектор укрупняется, а мелкие кредитные организации тихо умирают на местах».

Однако сейчас не 1998 год, и контролирующие структуры вряд ли это позволят: развалить банк, пусть и региональный, - значит иметь толпу возмущенных вкладчиков и нарастание социальной напряженности. В случае банкротства кредитной организации, входящей в систему страхования вкладов (а таких большинство), конкурсным управляющим будет назначено Федеральное агентство по страхованию вкладов, имеющее большой опыт по выворачиванию карманов у нерадивых хозяев. Так что, скорее всего, приоритет будет отдан банковской сфере в ущерб другим видам бизнеса.

Уберет слабых

Конечно, часть компаний уйдет с девелоперского и ритейлового рынков, в первую очередь те, что используют значительные заемные средства. Срок жизни таких организаций и предприятий в условиях кризиса обычно недолог, что увеличивает объем сделок по слиянию и поглощению. Но в этом есть и положительная сторона - рынок очистится от операторов, чей бизнес не обеспечен реальными активами. Как предполагает Владислав Зотов, следующий месяц будет показательным: если финансовая система его переживет без значительных потерь, можно ожидать первых улучшений и, по оптимистичным прогнозам, через полгода кризис утихнет.

По мнению Ольги Найденовой, аналитика Альфа-банка (Москва), региональные банки, столкнувшись с усложнением фондирования, будут снижать свою активность, но произойдет это лишь в первом полугодии 2009 года. А дальше все будет зависеть от ситуации на международных финансовых рынках. «Думаю, что возникнет тенденция укрупнения и слияния банков, и это положительный фактор - произойдет оздоровление сектора, так как в условиях кризиса выживают сильные», - поясняет г-жа Найденова.

От сокращения объемов кредитования есть плюсы и для банков - они станут более консервативными и менее агрессивными. Во всяком случае, им это помогло при дефолте 1998 года. Правда, сейчас ситуация с ликвидностью не столь тяжелая, поэтому возможен и иной вариант развития событий. Так, средний и крупный бизнес некоторое время назад начал уходить из местных банков в федеральные, в том числе и с госучастием. Но теперь и эти кредитные организации ужесточили условия выдачи кредитов и подняли процентные ставки, сравнявшись по ним с регионалами, так что может начаться обратный отток. Вот только на прежние объемы займов местные бизнесмены рассчитывать уже не смогут.

Выходы есть

Переход банков к консервативной стратегии в сегодняшних условиях вполне разумен - стоит переждать трудное время за счет увеличения объема таких операций, как обслуживание счетов, банковские карты и коммунальные платежи. В отличие от американских кредитных организаций, для российских это возможно - они не столь сильно увязли в розничных займах благодаря более консервативной политике. За что надо сказать спасибо в том числе и Центральному Банку РФ, который поддерживает жесткие ограничения в сфере кредитования. И если раньше наши финансовые организации сетовали на излишнюю опеку, которая якобы мешает им конкурировать с «иностранцами», то теперь они пересмотрели свои взгляды.

Конечно, без прежних объемов кредитования среднему бизнесу будет нелегко. Но банки с госучастием, которые в первую очередь будет поддерживать государство, продолжат выдачу кредитов. Так, по словам Александра Вишнякова, начальника управления общественных связей Волго-Вятского банка Сбербанка РФ, кредитные программы для населения и юрлиц сворачиваться не будут, хотя ставки их головной офис повысил. «Сбербанк всегда отличался консервативным подходом к оценке заемщика, не допускал повышенных рисков, поэтому в сложившейся на финансовом рынке ситуации ему ничего не пришлось менять», - сообщил г-н Вишняков.

Очевидно, что подобной политики будут придерживаться ВТБ и Газпромбанк.

Утешает и то, что в отечественной экономике есть резервы: до недавнего времени приток капитала в страну превышал отток, и средства для увеличения ликвидности найдутся. Хорошо и то, что в Госдуму внесен проект о реструктуризации ставки налога на добавленную стоимость, теперь его можно будет выплачивать в течение трех месяцев. Это увеличит ликвидность и положительно скажется на региональных банках, так как сейчас каждого 20 числа, в день выплат НДС, из них происходит значительный отток средств, заменить которые практически нечем.

http://www.expert.ru/

 

Предыдущая | Следующая