Инвесторы окопались после биржевого обвала

08.10.2008 | Служба новостей Росфирм

Инвесторы окопались после биржевого обвала

Для частных инвесторов наступает время сложного выбора: каждый из финансовых инструментов, который в 2005-2006 гг. показывал высокую доходность, сейчас становится весьма рискованным и зачастую убыточным. Продавцы финансовых инструментов отмечают, что предпочтения их клиентов становятся более консервативными.

Как ведут себя самарские инвесторы в условиях кризиса на фондовом рынке
Что выиграет в гонке за сбережения: депозиты, фондовый рынок или недвижимость
Пришло ли время покупать акции и квартиры

эксперты
Екатерина Баранова
директор УК «Инвест-Менеджмент»
Олег Егоров
председатель совета директоров ГК «Усадьба»
Евгений Киселев
гендиректор компании «Промышленный синдикат»
Екатерина Конахина
директор ИК «Спектр Недвижимости»
Ефим Кочубеевский
гендиректор НМЦ «Рейтинг»
Максим Ловцов
директор самарского представителя ИХ «Финам»
Екатерина Приходько
директор ИК «Волга Капитал»
Владимир Юдин
начальник управления по работе на фондовом рынке КБ «Солидарность»

Недавний обвал фондового рынка многие восприняли как сигнал к действию. По данным федеральных СМИ, с 15 по 19 сентября, когда индекс упал за 3 торговых дня более чем на 20%, а финансовые компании столкнулись с проблемами исполнения обязательств, на ММВБ зарегистрировало счета около 7 тыс. новых физлиц. Для сравнения: до кризиса биржа фиксировала не более 1,5-2 тыс. счетов в неделю. Эксперты сделали вывод, что на биржу пришли частные, «народные» инвесторы. Они наслушались заявлений о том, что рынок недооценен, и решили сделать быстрые деньги на «отскоке» котировок на докризисные уровни.

Но, как это часто случается, на ожиданиях массы плохо подготовленных инвесторов кто-то хорошо заработал. С 20 сентября котировки немного поднялись, а затем снова начали падать, несмотря на принятые правительством жесткие меры: запреты на игру на понижение и на маржинальное кредитование. И теперь большинство консервативно настроенных игроков задумывается о том, как по-другому защитить свои сбережения.

Для неподготовленного глаза все выглядит нелицеприятно: акции не растут, недвижимость не дорожает, депозиты почти не перекрывают инфляции.

Брокеры нащупывают «дно» фондового рынка

Как и в целом по России, в Самаре сразу после обвала рынка поток клиентов к брокерам компании увеличился. «Основная тенденция сентября - приток новых людей, которые хотят успеть войти в рынок, пока акции дешевы», - констатирует директор представителя ИХ «Финам» Максим Ловцов. Гендиректор «Промышленного синдиката» Евгений Киселев отмечает, что часть новых клиентов - это те, кто в прошлом уже играл на бирже, затем прекратил, а теперь возвращается.

Брокеры говорят: отдельные трейдеры на обвале фондового рынка смогли заработать по 100-200%. Но большинство не выиграло и «охладело» - ежедневный объем торгов на российских биржах сейчас в 6-7 раз ниже уровней начала 2008 г. Директор ИК «Волга Капитал» Екатерина Приходько поясняет, что вся масса трейдеров разделилась на две большие группы: «Кому повезло продать акции до обвала, сейчас сидят в кэше (не вкладываются ни в какие акции, а держат деньги на счете в рублях). Кому не повезло - те вынуждены ждать, пока рынок вернется на докризисные уровни. Они превратились в долгосрочных инвесторов поневоле». По низким ценам продают свои акции и уходят с рынка лишь единицы, в основном это проигравшиеся трейдеры (у которых наступило принудительное закрытие позиций, margin call). Новые клиенты, продолжает г-жа Приходько, выжидают: «У нас за 3 дня 4 клиента завели деньги на счет и тоже сидят - покупать страшно». То же отмечает и начальник управления по работе на фондовых и срочных рынках банка «Солидарность» Владимир Юдин: «Инвесторы деньги заводят, но покупки не осуществляют - это факт».

Вынуждены ждать и владельцы паев ПИФов. С одной стороны, большинство фондов не принесло ожидаемой доходности, и психологически клиенты возлагают ответственность за это на управляющих. С другой - пайщики ограничены в возможностях. Погасить паи интервальных ПИФов можно только в определенное время, а из открытых ПИФов деньги выводятся на второй-третий день после заявки. За это время цены на акции могут упасть на 5, 7 или даже 20%. Однако массового оттока из ПИФов в Самарской области не происходит, по крайней мере, так говорят в офисах управляющих компаний. В «Инвест-Менеджмент», единственной местной УК, у которой зарегистрированы собственные открытые ПИФы, отток клиентов из-за обвала составил менее 3%. Директор УК «Инвест-Менеджмент» Екатерина Баранова: «Могу пояснить почему: наша база пайщиков не очень большая. Каждого клиента мы знаем лично. Когда начали звонить и интересоваться, в чем дело, большинство мы смогли отговорить от выхода с убытками».

Брокеры соглашаются: сейчас нет гарантии, что падение котировок на фондовом рынке закончилось. Евгений Киселев объяснил, что, согласно техническому анализу, индекс РТС еще должен упасть до 960-980 пунктов (на 2 октября индекс был около 1200 пунктов): «В этом месте пересекается линия Фибоначчи и уровень поддержки долгосрочного растущего тренда с 2001 г.». Эти показатели могут стать сигналом для инвесторов: наступило «дно», пора покупать. Но Владимир Юдин считает, что скорее массы инвесторов начнут покупать акции в случае, если 3-4 дня подряд продлится устойчивый рост котировок и объемов - это расценят как начало растущего тренда.

С этим согласен Максим Ловцов - технических целей падения может быть несколько, в зависимости от того, как мерить. «Многие уже думали, что наступило «дно», и купили. А потом акции снова упали, и они оказались в убытках. В нашей среде даже появилась поговорка «Купи одно «дно» - второе получи в подарок», - шутит Екатерина Приходько. Те, кто сейчас продолжает активно торговать, делают это в режиме intra-day: совершают сделки в течение дня, а к вечеру продают все акции (или закрывают короткие позиции). Владимир Юдин сообщил, что к такому виду торговли сейчас склоняются те, кто предпочитал спекулировать на более длинном отрезке времени - неделе, месяце. «Теперь по утрам бывают резкие движения котировок, которые вечером предсказать невозможно», - поясняет г-н Юдин.

Кроме того, предпочтения инвесторов изменились в плане акций, которые они покупают - теперь только ликвидные «голубые фишки» и никаких бумаг из второго эшелона. По словам Евгения Киселева, усиливается интерес к рынку товарных фьючерсов, а также к зарубежным рынкам. Однако порог для входа туда высокий: «Нужно читать зарубежные новости, разбираться в делах компаний».

Банкиры ждут снижения налогов

На фоне сложной ситуации на фондовом рынке банковские вклады чувствуют себя несколько лучше. По имеющимся данным Центробанка, в июле-августе население Самарской области двинулось в банки и разместило там около 8,2 млрд руб. Для 2 месяцев это прекрасный показатель, сравнимый с привлечением по депозитам за все I полугодие (13,7 млрд). 11% от размещенных депозитов пришлось на вклады в иностранной валюте, что тоже необычно много. За сентябрь статистики ЦБ еще нет, она будет готова 9 октября. Но представители банков говорят о небольшом оттоке клиентов.

Например, вот что «ДК» заявили в ФИА-Банке, в котором депозиты населения составляют большую часть пассивов: «До середины сентября продолжался рост суммы вкладов, а после 18-го числа начался отток. Приток при этом не прекращался, но тех, кто приносил деньги в банк, было меньше, чем тех, кто снимал деньги. В итоге сумма вкладов физлиц в банке с 7,5 млрд руб. снизилась на 100 млн руб. По состоянию на 1 октября наблюдается рост суммы, и мы снова возвращаемся на отметку в 7,5 млрд руб.».

В ФИА-Банке отмечают всплеск интереса к вкладам в драгоценные металлы, так как их клиентов сейчас интересует не высокая доходность, а высокая надежность инвестиций.

Банкиры рассчитывают, что в 2009 г. вкладчиков станет больше. С 1 января года вступают в силу поправки в Налоговый кодекс. И инвестиционный доход от депозитов со ставками на уровне ставки рефинансирования плюс 5% (итого 16%) не будет облагаться налогом. Это позволит увеличить доходность вклада, так как сейчас со вкладчиков снимают по 30% с каждого процента выше ставки рефинансирования.

Риэлторы привлекают на ликвидные активы

Ситуация с недвижимостью такая: с начала года рыночные цены почти не растут, что останавливает инвесторов, ведь чтобы покупать квартиру или другой объект для дальнейшей перепродажи, необходимо быть уверенным в том, что разница перекроет все накладные расходы (регистрацию сделки, налоги, услуги риэлторов и юристов) и ставки по депозитам в Сбербанке. По данным управления Федеральной регистрационной службы, за I полугодие 2008 г. было зарегистрировано на 21,39% меньше сделок, чем за аналогичный период прошлого года. Брокеры и продавцы прочих конкурирующих финансовых инструментов постоянно указывают на то, что недвижимость не растет в цене.

Ну а продавцы недвижимости сохраняют оптимизм. Председатель совета директоров ГК «Усадьба» Олег Егоров: «К инвесторам приходит понимание, что в сегодняшней ситуации, кроме как в недвижимость, деньги вкладывать практически некуда. Доверие к фондовому рынку и банковской сфере (в плане вложения средств) подорвано. Остаются материальные активы - квартиры, земля и драгметаллы». Кроме того, по мнению г-на Егорова, двигать цены на недвижимость, помимо кризиса фондового рынка, будет растущая себестоимость строительства: в России она и сейчас выше, чем за рубежом, российский строитель за свой счет расселяет, покупает техусловия и прокладывает коммуникации, тогда как за рубежом это делается зачастую муниципалитетами и государством. Соответственно, в России выше и потолок цен на недвижимость.

Олег Егоров отмечает, что «на рынок недвижимости опять возвращаются спекулянты, в Москве уже из прайсов риэлторских контор выбывают ликвидные квартиры. Сегмент элитных квартир и в спросе, и в предложении без изменений, как говорится, «жить красиво хочется всегда».

Директор инвестиционной компании «Спектр Недвижимости» Екатерина Конахина: «По нашим прогнозам, отложенный спрос «выстрелит» к Новому году или в I квартале 2009 г. Квадратные метры в Самаре подорожают. Мы подготовили аналитику, позволившую проследить корреляцию стоимости кв. м жилья с ценами на нефть и курсом доллара за период с 1998 г. Она позволяет спрогнозировать, что к весне 2009 г. средняя стоимость кв. м в строящихся объектах в Самаре вырастет с 55 тыс. до 85 тыс. руб. «Спектр Недвижимости» поднимает цены на свои объекты уже с 1 октября - в среднем они вырастут на 1,5 тыс. руб. за кв. м».

Практическая рекомендация сегодняшнего дня от председателя совета директоров «Усадьбы» - покупать ликвидные земельные участки, можно со вновь построенными домами, и готовое недорогое жилье. Их проще будет продать, чтобы получить необходимые на срочные нужды деньги. Эксперт поясняет, что наиболее ликвидная земля в Самаре - это дорогие участки в городской черте, на просеках, особенно на 1-й, 2-й и 9-й просеках, Красной Глинке - берег Волги. Наиболее ликвидные квартиры - новые однокомнатные или двухкомнатные в средней ценовой категории, до 50-60 тыс. руб. за кв. м. Больше всего таких квартир продается в микрорайонах с новыми застройками: Солнечном, Приволжском и т. д.

«К «долевкам» как к инструменту спекуляций доверие вернется тогда, когда восстановится фондовый рынок», - подытожил Олег Егоров. Екатерина Конахина, наоборот, рекомендует покупателям с инвестиционными целями вкладывать средства в дома на уровне готовности примерно 3 этажа. Расчет таков: срок строительства монолитно-каркасного дома в 23 этажа составляет 21 месяц. А рост стоимости кв. м составляет примерно 60%.

Консервативные деньги пойдут в госбанки

Как в итоге перераспределятся средства инвесторов - пока неизвестно. По мнению Максима Ловцова, большинство сбережений, несмотря на рыночные потрясения, останется там же, где и сейчас. «Человек что знает - недвижимость, депозиты, акции, - в то и вкладывает, - говорит он. - И только среди тех, кто обладает знаниями об инвестициях во многих отраслях, произойдет разделение». Максим Ловцов полагает, что инвесторы с небольшими накоплениями предпочтут фондовый рынок (подешевевшие акции либо облигации). Средние и крупные инвесторы будут искать варианты с недвижимостью (объекты, цены на которые снизятся из-за кризиса), а на фондовый рынок выйдут, но, скорее всего, в форме доверительного управления, а не самостоятельного трейдинга. Кроме того, прогнозирует Владимир Юдин, многие понесут средства на вклады в банки, которые продемонстрировали, что пользуются поддержкой правительства: Сбербанк, ВТБ и Газпромбанк. Это будут максимально консервативные инвестиции.Те же, кто в условиях кризиса будут инвестировать агрессивно и мириться с рисками потерять большую часть суммы, соглашаются все эксперты, могут получить очень высокий инвестиционный доход и в акциях, и в недвижимости.

 

мнение
Буду уменьшать долю акций в портфеле

Ефим Кочубеевский
генеральный директор НМЦ «Рейтинг»:
- Раньше я вкладывался в акции. Теперь буду уменьшать их долю в портфеле. Покупки буду осуществлять в 3-4 этапа с интервалом в полгода-год, чтобы захватить начало восходящего тренда.
Кроме того, целесообразно положить средства на депозиты в банках в пределах застрахованной государством суммы. Из депозитов мне сейчас нравятся индексируемые, особенно те, что завязаны на потребительскую корзину: фьючерсы на нефть, зерно, никель и сахар. Возврат исходной суммы вкладчику банком гарантирован, а доход может быть достаточно высоким, так как зависит от цен на товары, которые растут вместе с инфляцией. Очень хороши, на мой взгляд, сейчас вложения в золото и металлические вклады.
Что касается недвижимости - это для больших капиталов. Им было бы интересно скупать пригородные участки и здания, где есть факторы ликвидности: документы, инфраструктура, ландшафтная привлекательность, природные условия. Но любые объекты надо обследовать несколько месяцев и ни в коем случае не брать до изучения документов юристом.

http://dkvartal63.ru/

 

Предыдущая | Следующая